ISSB 是什么 + 要解决的问题，藏着全球资本流向的密码

发布时间：2025-08-21 17:04:00浏览次数：

ISSB（国际可持续发展准则理事会）是由 IFRS 基金会（国际财务报告准则基金会）于 2021 年成立的独立准则制定机构，总部位于英国伦敦。其核心使命是制定一套全球统一的可持续发展相关财务信息披露准则（ISDS，International Sustainability Disclosure Standards），为企业、投资者和其他利益相关方提供高质量、可比、决策有用的可持续信息。作为全球可持续信息披露领域的 “顶层设计” 机构，ISSB 的成立标志着可持续披露从 “碎片化” 走向 “标准化” 的关键一步，截至 2024 年，其发布的准则已被超过 80 个国家和地区参考或采纳。

一、ISSB 的核心定位与准则框架

ISSB 的成立源于全球对统一可持续披露标准的迫切需求。在其成立前，全球存在数十种可持续信息披露框架（如 GRI、SASB、TCFD 等），企业需应对不同地区、不同机构的差异化要求，导致披露成本高昂、数据可比性差，投资者也难以跨市场、跨行业评估企业的可持续表现。ISSB 的出现正是为了整合这些分散的框架，形成一套 “全球通用语言”。

其准则框架主要包括两部分：

《国际财务报告可持续披露准则第 1 号》（IFRS S1）：聚焦 “可持续相关财务信息的一般要求”，规定企业需披露对其财务表现有重大影响的可持续相关风险与机遇，包括治理、战略、风险管理和指标与目标等核心内容，与 TCFD 框架的逻辑一脉相承。

《国际财务报告可持续披露准则第 2 号》（IFRS S2）：专门针对 “气候相关披露”，细化了气候风险与机遇的识别、量化、影响分析及信息披露要求，整合了 GHG Protocol 的碳排放核算方法和 TCFD 的情景分析工具，为企业提供具体的气候信息披露指引。

这两套准则既保持了与现有主流框架的兼容性（如允许企业在符合 ISSB 要求的前提下参考 GRI、SASB 数据），又强调 “财务重大性” 原则，确保披露的信息真正影响投资者决策。

二、ISSB 旨在解决的四大核心问题

1. 可持续信息披露标准 “碎片化” 问题

长期以来，全球可持续披露领域存在 “标准丛林” 现象：欧盟有 SFDR，美国有 SEC 气候披露规则，中国有《企业 ESG 披露通则》，不同标准在指标定义、披露范围、量化方法上存在差异。例如，对于 “ Scope 3 碳排放”，欧盟要求全价值链覆盖，而部分国家仅要求披露主要类别，导致企业在跨境经营中需重复调整数据口径，合规成本激增。

ISSB 准则通过 “趋同整合” 解决这一问题：其准则制定过程吸收了 GRI、SASB、TCFD 等框架的核心要素，并与主要经济体监管机构（如欧盟、美国、中国）保持协调，推动各国标准向 ISSB 靠拢。例如，英国已宣布 2025 年起上市公司需按 ISSB 准则披露可持续信息，替代原有的本地标准；中国证监会也表示将在国内 ESG 披露规则修订中参考 ISSB 的核心原则，减少跨境企业的合规负担。

2. 可持续信息 “决策有用性” 不足问题

投资者需要的是 “能反映企业财务影响的可持续信息”，而非泛泛的社会责任描述。但此前许多披露框架偏向 “多利益相关方视角”（如 GRI），包含大量与财务无关的信息（如社区捐赠金额、员工满意度），导致投资者难以从中提取关键决策依据。

ISSB 准则以 “投资者需求” 为核心，强调 “财务重大性” 原则：仅要求企业披露那些可能对其现金流、资产价值、融资成本等产生实质影响的可持续因素。例如，对于能源企业，ISSB 要求重点披露 “碳价上涨对开采成本的影响”“新能源技术替代对传统业务的冲击” 等直接关联财务表现的信息；而对 “员工团建活动次数” 这类非财务重大信息则不做强制要求。这种聚焦性让可持续信息真正成为财务报表的有效补充，帮助投资者更全面评估企业价值。

3. 可持续数据 “可比性与可靠性” 缺失问题

由于缺乏统一标准，不同企业的可持续信息往往 “不可比、难验证”：有的企业仅披露部分碳排放数据（如只算 Scope 1，忽略 Scope 3），有的企业用 “定性描述” 替代 “量化指标”（如 “我们重视环保” 而非 “单位产值能耗下降 10%”），导致投资者无法客观对比企业表现。

ISSB 准则通过 “标准化指标 + 鉴证要求” 解决这一问题：

明确规定核心指标的定义与核算方法，例如碳排放需按 GHG Protocol 计算，且必须覆盖 Scope 1、2 及重大的 Scope 3 类别；

要求企业聘请独立第三方对可持续信息进行鉴证（与财务报表审计类似），确保数据真实性。例如，某跨国企业按 ISSB 披露的碳排放量需经第三方机构验证，其报告中需附鉴证意见，避免 “漂绿” 行为。

这种标准化和鉴证要求，让可持续数据从 “主观陈述” 变为 “可审计的客观指标”，提升了信息的可信度。

4. 全球资本 “可持续配置效率” 低下问题

可持续投资已成为全球趋势（2024 年全球 ESG 基金规模突破 35 万亿美元），但由于信息不透明、标准不统一，资本难以精准流向真正具备可持续竞争力的企业，部分 “漂绿” 企业反而获得超额资本，形成 “劣币驱逐良币” 现象。

ISSB 准则通过统一披露标准，降低投资者的信息获取成本，提升资本配置效率：

投资者可基于统一指标筛选标的，例如通过对比不同企业的 “碳强度（吨 CO₂/ 万元营收）”“气候相关资产减值风险” 等数据，识别真正的低碳先锋企业；

企业的可持续表现与融资成本直接挂钩，符合 ISSB 标准且表现优异的企业更易获得 ESG 基金持仓，融资利率更低。例如，某符合 ISSB 披露要求的新能源企业，2024 年绿色债券发行利率比同行低 0.8 个百分点，节省财务费用 1.2 亿元。

这种 “信息透明 - 资本青睐” 的正向循环，推动全球资本向可持续领域集中，加速低碳转型。

ISSB 作为全球可持续信息披露的 “标准制定者”，其核心价值在于通过统一准则解决 “标准碎片化、信息不实用、数据不可比、资本配置低效” 等问题，让可持续信息真正成为连接企业与投资者的 “桥梁”。对于企业而言，遵循 ISSB 准则能降低合规成本、提升资本吸引力；对于 ESG 分析师而言，掌握 ISSB 准则的应用逻辑是解读全球可持续信息、辅助投资决策的必备技能。

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来源：碳云管理中心