标普全球评级在金融与制造业的标准差异

金融行业评级标准

信用风险核心考量

金融行业经营货币与信用，信用风险是评级关键。标普评估金融机构信用质量，着重分析其资产质量。如对银行，关注贷款组合中不良贷款比例。若银行不良贷款率攀升，像 2023 年部分美国地区性银行因商业地产贷款违约增加，不良贷款率上升，标普可能下调评级。同时，分析信用评估体系有效性，严谨完善的信用评估流程能降低违约风险，提升评级。

资本充足性评估

资本是金融机构抵御风险缓冲垫。标普通过核心一级资本充足率、一级资本充足率和总资本充足率等指标衡量。以巴塞尔协议为基准，资本充足率高的银行，如一些大型国际银行能更好应对经济下行或突发危机，在评级中更具优势。像 2022 年富途控股因拥有令人满意的资本化能力，获得标普 “BBB -” 投资级评级。

流动性与资金来源稳定性

稳定流动性是金融机构生命线。标普考察资金来源多元化与稳定性，如银行存款结构，核心存款占比高意味着资金稳定。若银行过度依赖批发融资或经纪存款，在市场波动时易面临资金紧张，如 2023 年美国联合银行等高融资风险且高度依赖经纪存款，被标普下调评级。

制造业评级标准

生产与运营效率

制造业评级侧重生产运营能力。标普关注产能利用率，高产能利用率表明企业市场需求旺盛、生产组织高效，如汽车制造业在销售旺季产能利用率高，评级可能提升。生产周期也是重要因素，短生产周期使企业能快速响应市场，增强竞争力，利于获得高评级。

成本控制与供应链管理

成本控制影响盈利能力。标普分析企业原材料采购成本、生产成本及费用管理。原材料价格波动大的行业，如钢铁制造业，有效成本控制策略能稳定利润，提升评级。供应链稳定性同样关键，疫情期间部分制造业因供应链中断生产受阻，拥有多元化、韧性强供应链的企业评级更稳。

技术创新与产品竞争力

创新是制造业发展动力。标普评估企业研发投入强度、研发成果转化。科技含量高的制造业，如半导体行业，持续高额研发投入推动产品升级，提升市场份额，对评级有积极影响。产品质量、品牌影响力也是重要方面，知名品牌产品竞争力强，在评级中加分。

标普全球评级在金融行业聚焦信用风险、资本充足性和流动性；制造业关注生产运营、成本供应链及技术创新。这些差异使评级更精准反映不同行业企业风险与价值，为投资者和市场参与者提供更具针对性参考，助其做出合理决策 。

来源：碳云管理中心

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