配额分配方案的调整首当其冲影响碳配额市场的供需关系。当政府收紧配额发放总量,市场上碳配额供给减少,供不应求局面推动价格上涨。如欧盟碳市场在 2024 年将年度配额缩减 5%,消息一经公布,市场预期供应收紧,价格随即应声上扬。在此情形下,企业若预计自身碳排放量将超出配额,应尽早建仓,避免价格持续攀升带来成本剧增。反之,若政策放宽配额分配,如我国在部分试点地区曾阶段性增加配额供给以缓解企业履约压力,市场供应充裕,价格往往下行,企业可等待价格回落至低位时再行建仓,降低采购成本。
此外,配额分配基准的改变也不容忽视。以我国全国碳市场为例,将基于 “供电量” 核定配额调整为基于 “发电量” 核定配额,并相应调整配额基准值,这一变化使得部分企业原有配额与实际排放需求出现偏差。对于配额变紧的企业,需提前谋划建仓;而配额盈余企业则可考虑在合适时机出售配额,优化碳资产配置。
碳市场规则修订从多维度影响建仓时机。履约时间安排的调整便是关键一环,我国全国碳市场从两年一履约转变为一年一履约,企业需更频繁参与市场交易以满足年度碳排放配额要求。履约周期缩短增加了企业对碳配额的即时需求,推动碳价上升。在此规则下,企业应提前规划年度碳配额需求,在价格相对平稳阶段合理建仓,规避履约期临近时价格飙升风险。
碳市场交易规则、抵销机制等方面的修订同样影响深远。例如,我国明确 2017 年 3 月 14 日前已获得国家应对气候变化主管部门备案的核证自愿减排量(CCER),2024 年 12 月 31 日后将彻底退出全国碳配额抵销机制。这一政策变化导致短期内市场上卖方急于出清旧 CCER,价格波动剧烈,而长期来看,CCER 供应量减少,若需求因碳市场扩容等因素增加,价格有望上涨。企业需根据自身对 CCER 的依赖程度,结合政策实施节点,提前调整建仓策略,在旧 CCER 退出前合理处置相关资产,同时关注新 CCER 项目开发进展,为未来碳配额补充做好准备。
企业应建立政策跟踪机制,密切关注政府部门发布的政策文件、官方声明及行业会议动态。生态环境部、发改委等部门是碳市场政策的主要制定者,其官网、公众号等平台会及时发布政策调整信息。例如,我国每次发布碳市场配额分配方案征求意见稿时,企业应第一时间研读,分析政策调整方向,如配额总量变化趋势、分配基准调整意图等。同时,关注官方对政策调整的解读,理解政策背后的目标与导向,判断政策对自身碳排放及碳配额需求的影响程度,为建仓时机决策提供政策依据。
行业协会在政策解读与行业趋势分析方面具有专业优势。企业可积极参与行业协会组织的研讨会、培训课程,获取一手信息。如钢铁行业协会会根据国家碳市场政策走向,分析对钢铁企业的影响,并给出行业层面的应对建议。专家学者的研究成果与观点也极具参考价值,关注高校、科研机构发布的碳市场研究报告,以及行业专家在专业媒体上发表的评论文章,从不同视角解读政策调整影响,辅助企业判断碳配额价格走势,确定合理建仓时机。例如,在碳市场规则修订讨论阶段,专家对履约机制调整可能带来的市场反应分析,能帮助企业提前规划碳配额采购节奏。
企业可借助专业团队或自行构建碳市场政策情景分析与模拟模型。通过设定不同政策调整情景,如配额收紧程度、履约时间变化等,模拟碳配额价格走势及企业成本收益变化。例如,假设碳市场未来实施更严格的配额分配政策,企业利用模型预测碳价上涨幅度与时间节点,结合自身减排能力与生产计划,测算不同建仓时机下的碳成本,制定最优建仓策略。模型构建需不断优化完善,纳入最新政策数据与市场反馈,以提高预测准确性,为企业碳配额建仓决策提供科学量化支撑 。
政策调整是碳配额建仓时机决策中不可忽视的关键因素。企业唯有通过持续跟踪政策动态、广泛参考行业信息、科学运用分析工具,才能在复杂多变的碳市场中提前预判政策影响,精准把握碳配额建仓时机,实现碳成本有效控制与碳资产价值最大化 。
来源:碳云管理中心
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