公司治理（G）层面，国际 ESG 评级关注企业哪些治理结构和决策流程的关键因素？

发布时间：2025-03-13 12:29:47浏览次数：

在公司治理（G）维度的 ESG（环境、社会和治理）评级中，国际评级机构重点关注企业的治理结构和决策流程是否透明、有效且符合可持续发展原则。良好的公司治理不仅是企业稳健运营的基础，也是提升 ESG 评级的关键。以下是国际 ESG 评级在公司治理层面关注的主要因素及其具体考量标准：

1. 董事会结构与独立性

（1）董事会独立性

定义：董事会中独立董事的比例及其在决策中的实际影响力。
量化标准：

独立董事比例：独立董事在董事会中的占比，通常要求不低于 30%。
独立委员会设置：是否设立了由独立董事主导的审计委员会、薪酬委员会和提名委员会。

评级应用：评级机构会评估董事会的独立性，例如是否有效制衡管理层权力、是否避免利益冲突。例如，MSCI ESG 评级会将董事会独立性纳入治理维度评分。

（2）董事会多样性

定义：董事会成员在性别、年龄、专业背景和文化背景方面的多样性。
量化标准：

性别多样性：女性董事在董事会中的占比。
专业背景多样性：董事会成员是否具备多元化的专业背景（如财务、法律、技术等）。

评级应用：评级机构会评估董事会的多样性，例如是否能够提供多元化的视角和决策支持。例如，Sustainalytics 会将董事会多样性纳入治理风险评分。

2. 管理层薪酬与激励机制

（1）薪酬透明度

定义：企业管理层薪酬的透明度及其与绩效的关联性。
量化标准：

薪酬披露程度：是否公开披露管理层薪酬的具体构成（如基本工资、奖金、股权激励等）。
绩效关联性：管理层薪酬是否与 ESG 绩效指标挂钩。

评级应用：评级机构会评估管理层薪酬的透明度，例如是否避免了过高薪酬或短期行为。例如，FTSE Russell ESG 评级会将薪酬透明度纳入治理维度评分。

（2）长期激励机制

定义：企业是否建立了长期激励机制，以促进管理层的可持续发展行为。
量化标准：

股权激励比例：管理层薪酬中股权激励的占比。
ESG 绩效指标：是否将 ESG 绩效指标纳入管理层绩效考核。

评级应用：评级机构会评估企业的长期激励机制，例如是否能够激励管理层关注长期价值创造。例如，S&P Global ESG 评分会将长期激励机制纳入治理维度评分。

3. 股东权利与利益保护

（1）股东权利保障

定义：企业是否充分保障股东的权利，包括投票权、知情权和参与权。
量化标准：

投票权比例：普通股股东在重大决策中的投票权比例。
信息披露透明度：是否及时、准确地披露重大信息。

评级应用：评级机构会评估股东权利保障措施，例如是否避免了股权稀释或利益输送。例如，ISS ESG 会将股东权利保障纳入治理风险评分。

（2）利益冲突管理

定义：企业是否有效管理股东与管理层之间的利益冲突。
量化标准：

关联交易披露：是否公开披露关联交易及其审批流程。
利益冲突政策：是否制定了明确的利益冲突管理政策。

评级应用：评级机构会评估企业的利益冲突管理措施，例如是否避免了损害股东利益的行为。例如，CDP 会将利益冲突管理纳入治理绩效评分。

4. 风险管理与内部控制

（1）风险管理体系

定义：企业是否建立了完善的风险管理体系，以识别、评估和应对各类风险。
量化标准：

风险识别覆盖率：企业识别的主要风险类型及其覆盖范围。
风险应对措施：企业针对主要风险制定的应对措施及其有效性。

评级应用：评级机构会评估企业的风险管理体系，例如是否能够有效应对 ESG 相关风险。例如，MSCI ESG 评级会将风险管理体系纳入治理维度评分。

（2）内部控制机制

定义：企业是否建立了有效的内部控制机制，以确保运营合规和财务透明。
量化标准：

内部控制覆盖率：企业内部控制的覆盖范围及其有效性。
审计结果：内部审计和外部审计的结果及其改进措施。

评级应用：评级机构会评估企业的内部控制机制，例如是否能够防止财务舞弊或运营违规。例如，Sustainalytics 会将内部控制机制纳入治理风险评分。

5. 反腐败与商业道德

（1）反腐败政策

定义：企业是否制定了明确的反腐败政策，并有效执行。
量化标准：

反腐败培训覆盖率：接受反腐败培训的员工比例。
腐败案件数量：企业涉及的腐败案件数量及其处理结果。

评级应用：评级机构会评估企业的反腐败政策，例如是否能够有效预防和打击腐败行为。例如，FTSE Russell ESG 评级会将反腐败政策纳入治理维度评分。

（2）商业道德规范

定义：企业是否制定了商业道德规范，并确保员工遵守。
量化标准：

道德规范覆盖率：接受商业道德培训的员工比例。
道德违规案件数量：企业涉及的道德违规案件数量及其处理结果。

评级应用：评级机构会评估企业的商业道德规范，例如是否能够维护企业声誉和利益相关者信任。例如，S&P Global ESG 评分会将商业道德规范纳入治理维度评分。

6. 国际 ESG 评级机构的评估方法

国际 ESG 评级机构在评估公司治理时，通常采用以下方法：

数据收集：通过企业披露的 ESG 报告、第三方审计数据和行业数据库，收集公司治理的相关数据。
标准化处理：将不同企业的数据进行标准化处理，例如将董事会独立性和薪酬透明度转换为可比指标，以便进行横向比较。
权重分配：根据行业特点和企业规模，为公司治理指标分配不同的权重。例如，金融行业的风险管理权重可能较高。
评分与评级：根据量化结果，对企业的治理绩效进行评分，并纳入整体 ESG 评级。例如，MSCI ESG 评级会将治理维度评分作为整体评级的重要组成部分。

7. 案例分析：公司治理的评估

案例 1：某跨国科技公司：该企业通过设立独立的审计委员会和薪酬委员会，将董事会独立性提升至行业领先水平。评级机构在评估时，将其治理绩效评分提升至行业领先水平。
案例 2：某能源公司：该企业通过制定明确的反腐败政策和商业道德规范，将腐败案件数量降至零。评级机构在评估时，将其反腐败和商业道德表现纳入治理绩效评分，并给予较高评价。

在公司治理（G）维度的 ESG 评级中，国际评级机构重点关注董事会结构与独立性、管理层薪酬与激励机制、股东权利与利益保护、风险管理与内部控制以及反腐败与商业道德等关键因素。通过科学的数据收集、标准化处理和权重分配，评级机构能够准确评估企业的治理绩效，并将其纳入整体 ESG 评级。

对于企业而言，理解这些关键因素并采取相应的改进措施，不仅可以提升 ESG 评级，还能增强市场竞争力和可持续发展能力。在 ESG 日益成为企业核心竞争力的今天，科学管理公司治理，是实现治理绩效提升的重要一步。

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来源：碳云管理中心