加拿大CSA新规：大型非上市公司也被纳入气候披露范围

当你的合规团队还在为欧盟CBAM加班加点，当你的ESG报告还在聚焦欧盟CSRD和英国UK CBAM——你可能不知道，北美的合规风暴已经悄然登陆。2025年4月，加拿大证券管理局（CSA）虽宣布暂停推进强制性气候披露规则的制定，但一个更值得警惕的信号是：大型非上市公司正被纳入气候披露的辐射范围。 对于将加拿大视为重要出口市场或设有子公司的中国企业而言，这意味着：气候披露不再是上市公司的“专利”，大型私营企业也需提前备战。

政策全景：CSA为何暂停？暂停了什么？

2025年4月23日，CSA宣布暂停制定新的强制性气候相关披露规则。这一决定主要受以下因素影响：

• 美国SEC的倒退：美国证券交易委员会于2025年3月暂停并实际上撤销了其气候披露规则。

• 欧盟的简化：欧盟通过“Omnibus”法案推迟、简化了CSRD的适用范围。

• 维护加拿大企业竞争力：CSA明确表示暂停是为“支持加拿大市场与发行人适应美国和全球的最新发展”。

但暂停不等于终止。CSA主席在声明中强调，气候风险是企业经营风险的一部分，且CSA并未放弃对这一领域的长期关注。多位监管机构负责人警告，暂停正在损害加拿大企业的竞争力。

“大型非上市公司也被纳入”的真正含义

虽然CSA的国家级强制规则暂停，但大型非上市公司的气候披露压力正在从多个渠道层层传导：

第一，CSSB自愿标准已就位，为企业提供“预习框架”

加拿大可持续发展标准委员会（CSSB）已于2024年底发布CSDS 1和CSDS 2，与ISSB的IFRS S1和S2保持一致。这些标准虽暂未强制，但已成为市场的“参照系”。任何企业若想在未来监管重启时从容应对，现在就必须参照CSSB标准建立碳管理体系。

第二，供应链压力：你的客户在要求你披露

即使CSA规则暂停，那些受欧盟CSRD或美国监管约束的大型企业客户，仍然需要完成自身范围三排放报告。他们会向供应链上游——也就是你的企业——索取碳数据。这意味着，大型非上市公司通过“客户倒逼”实际上已被纳入气候披露网络。

第三，联邦采购门槛：25万加元以上的合同需披露

自2023年起，加拿大政府已要求竞标2500万加元以上联邦采购合同的企业披露温室气体排放并设定减排目标。如果贵司是大型供应商的分包商，这份合规要求仍会传导至贵司。这实质上将大型非上市公司与联邦采购体系牢牢绑定。

第四，金融机构审查收紧

加拿大主要银行正根据OSFI的B-15指南，将气候风险评估纳入贷款审批流程。未来贷款利率、绿色金融产品的获取资格，都将与企业的碳管理水平直接挂钩。即使你的公司不公开上市，融资成本也会受到气候披露能力的直接影响。

对中国企业意味着什么？

信号一：合规不应等待政策“发令枪”

国际可持续准则理事会（ISSB）基准已在全球30多个司法管辖区被采纳或考虑采纳。加拿大CSSB标准正是基于ISSB制定的。即使CSA暂停，对大型非上市公司而言，建立符合国际规范的碳核算体系也是一项具有前瞻性的战略投资。

信号二：出口企业须提前布局“碳竞争力”

对于向加拿大出口商品或服务的企业，应主动与客户沟通碳数据需求，避免临时“补作业”。当前许多加拿大进口商正主动要求供应商披露碳足迹，为可能的监管重启做准备。

信号三：ESG人才需求正从“上市公司专属”向“千行百业标配”扩展

随着大型非上市公司被纳入气候披露的辐射范围，具备碳核算、ESG报告编制、国际标准解读能力的复合型人才，正成为市场上的“抢手货”。

CSA的暂停不是终点，而是暴风雨前的“战略喘息”。美国SEC和欧盟的倒退只是暂时的政策调整，长期来看，气候披露的全球趋势不可逆转。正如业内人士所言，“当美国打喷嚏时，加拿大就会感冒”。当美国市场重启气候立法时，加拿大的强制披露将迅速跟进。

对中国企业而言，主动对标CSSB/ISSB标准，建立产品级碳核算能力，招聘和培养ESG专业人才，不仅能守住北美市场份额，更有可能在“碳竞争力”上实现弯道超车。“碳账本”不再是加分项，而是维系客户关系的战略必需品。

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CSA的暂停只是“中场休息”，不是“终场哨声”。今天按兵不动的企业，明天可能被客户倒逼上场。

来源：碳云管理中心

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