投行 ESG 部门到底在干嘛？别再以为只是写写报告！

当你在招聘软件上看到“ESG分析师”“可持续金融岗”，当猎头问你“有没有考虑过投行ESG部门”，当朋友圈有人晒出券商ESG岗位的offer——你可能在想：投行ESG部门到底是干什么的？是坐在办公室里写研究报告，还是像投行部一样跑项目、做承揽承做？

答案很明确：都不是，又都是。投行ESG部门的工作，是“研究+承揽+承做”三位一体的立体化实践，而你的治理功底，正是这个赛道最稀缺的核心能力。

一、一张图看懂投行ESG部门的工作全貌

从行业实践来看，中信证券建立了“董事会—经营管理层—业务部门”三层次的ESG风险管理体系，将ESG因素嵌入融资类业务、股权投资类业务及投资银行业务的尽职调查、决策审批和后续管理等全流程-。

中金公司则推出了“投资+投行+研究+公益”的四轮驱动模式。2024年，其参与绿色金融领域项目交易规模超4500亿元，落地绿色投资领域基金规模约370亿元。这不是纯粹的研究，而是实实在在的业务落地。

二、核心业务线一：ESG投融资——承揽承做的主战场

1. 绿色债券承销

投行ESG部门的核心承做工作之一，就是绿色债券的发行承销。东方证券在这方面表现突出：累计承销发行近50只绿色债券，为各类企业累计融资近2000亿元，品种涵盖绿色公司债、绿色金融债、绿色资产证券化等-。

具体做什么？

• 承揽：挖掘有绿色融资需求的企业客户，对接清洁能源、节能环保等绿色产业项目

• 承做：协助企业设计绿色债券条款，确保募集资金投向符合绿色标准的项目

• 创新：东方证券首创推出“东方证券CFETS共同分类目录绿色债券篮子”，提升绿色产品流动性-
  

2. 绿色股权融资

中金公司2024年支持境内外绿色产业股权融资，持续扩大绿债规模，以资金配置引导产业结构、能源结构向绿色低碳转型-
.中信证券在IPO、再融资及并购重组项目中，严格核查发行人募集资金用途，若投向高能耗、高排放项目，需严格核查是否符合政策要求.

3. 碳金融交易

东方证券是业内少数持牌开展碳排放权交易的券商之一。2023年初获批自营参与碳排放权交易资格后，迅速在上海环境能源交易所完成首笔碳配额交易和首单上海碳配额远期SHEAF交易-.

具体做什么？

• 碳配额交易：为企业提供碳资产盘活服务，通过碳配额回购等金融工具帮助企业盘活碳资产

• 碳普惠交易：落地上海碳普惠交易业务，探索“电—碳—金融”合作模式

• 碳衍生品：利用碳金融衍生工具，帮助企业完成碳金融资产套期保值-
  

三、核心业务线二：ESG研究——卖方的“智库”支撑

1. ESG评级与策略研究

中国银河证券ESG首席分析师马宗明指出，ESG投资策略的核心是通过金融工具推动可持续发展。银河证券量化专家方嘉成进一步揭示了技术细节：ESG指标在投资模型中占比5%-10%，需结合企业基本面分析，为长期投资提供稳定支撑-.

具体做什么？

• 评级体系开发：研究MSCI、标普等国际评级方法论，开发本土化ESG评级模型

• 策略回测：测试ESG因子在不同行业、不同市场环境下的表现

• 行业专题：针对高耗能行业、新能源行业等出具ESG专题研究报告

2. ESG投资策略开发

国泰君安证券在负责任投资声明中明确了六大责任投资策略：负面剔除、正面筛选、ESG整合、主题投资、影响力投资、积极所有权.这六种策略的应用场景和资产类别各不相同，需要专业的研究团队持续跟踪优化。

兴业证券早在2018年就发布了《ESG投资基础：ESG对股票估值、风险和收益的影响研究》，针对环保设备、新能源汽车产业链、光伏、风电等绿色产业发布研究报告近百篇-.

四、核心业务线三：ESG风险管控——投行风控的新战场

1. 投融资项目的ESG尽职调查

中信证券将ESG因素嵌入各业务风险管理流程，在融资类业务、股权投资类业务及投资银行业务的尽职调查中纳入ESG相关因素。对于高环境风险行业（如矿业、石油和天然气、能源利用、农业等），加强ESG尽职调查和相关风险评估-。

尽职调查三大维度：

• 环境责任：关注企业在生产经营过程中对外部环境带来的影响，如碳排放、污染物排放、生态保护等

• 社会责任：关注劳工管理、供应链管理、社区关系等

• 公司治理：关注管理层合规性、商业道德、诉讼纠纷等-
  

国元证券的ESG尽职调查体系更加细化，针对农业、林业、能源、采矿业、石油和天然气、交通运输业等制定了差异化的管理措施。

2. 气候风险管理

中信证券将气候变化纳入全面风险管理体系，参考ISSB发布的IFRS S2披露框架，从治理、战略、风险管理、指标与目标四个方面开展气候风险管理-。

具体工作包括：

• 识别气候物理风险（台风、洪水等极端天气）和转型风险（政策、技术、市场变化）

• 评估气候风险对投资组合的潜在财务影响

• 开展气候风险压力测试

• 设定温室气体减排目标并追踪进展-
  

五、投行ESG部门的人才需求：你的治理功底正好用上

从头部券商的实践来看，投行ESG部门需要的是复合型人才，既懂金融业务，又懂ESG框架：

兴业证券副总裁黄奕林指出，要做好绿色服务，首先要推动自身ESG建设的不断完善。兴业证券已建立“战略决策层-领导管理层-执行实施层”三层级的ESG管理体系，连续4年发布《环境信息披露报告》，明晟ESG评级升至A级-。

这正是治理背景人士的主场——你熟悉的内控框架、风险管理逻辑、合规体系建设，正是投行ESG部门最需要的能力。

六、投行ESG不是“纯研究”，而是“研究+承揽+承做”三位一体

投行ESG部门的工作，不是坐在办公室里写研究报告的“纯研究”，也不是像传统投行部那样只做承揽承做的“纯业务”。它是“研究+承揽+承做”的立体化实践：

• 研究为承揽提供专业支撑——懂评级、懂策略，才能和客户对话

• 承揽为承做输送项目来源——懂客户、懂产业，才能挖掘需求

• 承做为研究提供实践反馈——懂落地、懂执行，才能迭代方法论

据预测，未来中国ESG人才缺口将达到200万至300万人，其中投行ESG类岗位需求持续旺盛。在供需严重失衡的背景下，你的治理功底正在被市场重新定价。

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投行ESG不是纯研究，而是“研究+承揽+承做”的三位一体。你的治理功底，正是这个赛道最需要的复合能力！

来源：碳云管理中心

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